Qu’est-ce qu’une levée de fonds ?
Une levée de fonds consiste à faire entrer de nouveaux investisseurs au capital de votre entreprise en échange d’une participation minoritaire. Ces investisseurs apportent des liquidités immédiates — sans remboursement — dans l’espoir de réaliser une plus-value lors d’une sortie future (cession, introduction en bourse).
C’est fondamentalement différent d’un prêt : vous ne remboursez rien, mais vous cédez une partie de votre capital — et donc du contrôle de votre entreprise.
Les différents types d’investisseurs selon le stade
Love money — Famille et amis
5 000 € – 50 000 €Les premiers tours de table impliquent souvent l’entourage personnel. C’est simple à mettre en place mais risqué pour les relations personnelles en cas d’échec. À formaliser impérativement par un pacte d’associés ou un contrat de prêt pour éviter les conflits.
Business angels — Investisseurs individuels
50 000 € – 500 000 €Des investisseurs privés expérimentés qui misent sur des projets early stage. Au-delà de l’argent, ils apportent leur réseau, leur expérience et leur crédibilité. On les trouve via des réseaux structurés (France Angels, réseau régionaux, plateformes comme AngelList).
Venture Capital (VC) — Fonds d’investissement
1 M€ – 50 M€+Les fonds de capital-risque investissent dans des startups à fort potentiel de croissance, généralement à partir de la Série A. Ils apportent des montants importants mais exigent une gouvernance plus structurée, des reportings réguliers et des objectifs de croissance ambitieux.
Private Equity — Capital développement
5 M€ – plusieurs dizaines de M€Pour les PME déjà rentables qui souhaitent accélérer leur développement (internationalisation, croissance externe…). Les fonds de PE entrent souvent avec des participations plus importantes et un horizon de sortie de 5 à 7 ans.
Les étapes d’une levée de fonds
Préparer son pitch deck et ses documents financiers
Le pitch deck est la présentation (généralement 10 à 15 slides) qui résume votre projet : problème adressé, solution, marché, modèle économique, traction, équipe, besoins financiers et use of funds. Il doit être accompagné d’un prévisionnel financier sur 3 à 5 ans, validé par un expert-comptable.
Définir la valorisation de son entreprise
La valorisation est le montant auquel vous estimez votre entreprise avant la levée (pre-money valuation). Elle détermine le pourcentage du capital cédé en échange de l’investissement. Une valorisation trop haute décourage les investisseurs — trop basse, elle vous dilue excessivement. Elle se calcule sur la base de multiples de CA ou d’EBE, ou de méthodes DCF pour les projets early stage.
Identifier et contacter les investisseurs cibles
Tous les investisseurs ne financent pas tous les secteurs ni tous les stades. Faites des recherches pour identifier ceux qui ont déjà investi dans des projets similaires au vôtre. La warm introduction (recommandation par un contact commun) est presque toujours plus efficace qu’une candidature à froid.
Pitcher et mener les due diligences
Après les premiers échanges, les investisseurs intéressés conduisent une due diligence — un audit approfondi de votre entreprise (financier, juridique, commercial, technique). C’est une phase exigeante où la qualité de vos documents comptables et juridiques est scrutée. Un expert-comptable et un avocat à vos côtés sont indispensables.
Négocier le term sheet
Le term sheet est le document préliminaire qui fixe les conditions principales de l’investissement : valorisation, montant investi, pourcentage acquis, droits préférentiels, clauses de liquidité, anti-dilution, droit de veto… Chaque clause a des implications importantes sur le contrôle de votre entreprise. Ne signez jamais sans conseil juridique spécialisé.
Finaliser la documentation et lever les fonds
Une fois le term sheet accepté, les avocats rédigent les documents définitifs : pacte d’associés, protocole d’investissement, augmentation de capital. La clôture juridique de la levée (closing) marque le virement effectif des fonds sur le compte de la société.
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Trouver mon expert-comptable →La dilution : ce qu’il faut comprendre avant de lever
Vous possédez 100 % d’une entreprise valorisée 1 M€ (pre-money).
Un investisseur apporte 250 000 € → valorisation post-money = 1,25 M€.
L’investisseur détient : 250 000 / 1 250 000 = 20 % du capital.
Vous conservez : 80 % — mais sur une entreprise désormais valorisée 1,25 M€.
En valeur absolue, vos 80 % valent 1 M€ — autant qu’avant la levée. La dilution n’est pas un appauvrissement si la valorisation progresse.
Levée de fonds : est-ce fait pour vous ?
| Levée de fonds pertinente si… | Levée de fonds déconseillée si… |
|---|---|
| ✅ Marché adressable large (100 M€+) | ❌ Marché de niche ou local limité |
| ✅ Potentiel de croissance rapide et scalable | ❌ Croissance lente et organique |
| ✅ Besoin de capital important pour scaler | ❌ Besoin modéré finançable par emprunt |
| ✅ Vous acceptez la dilution et un actionnaire | ❌ Vous souhaitez rester seul maître à bord |
| ✅ Vous visez une sortie à moyen terme | ❌ Vous gérez une entreprise patrimoniale |
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Antonin Faure – Team Khompta
11 juin 2026
